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商业零售零售子行业将呈现分化较好

2020-11-20 来源:哈尔滨租房网

商业零售:零售子行业将呈现分化 - 1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

今年春节黄金周社消第六届以“电气新时代品牌赢未来”为主题“慧聪2011中国电气行业十大评选”颁奖盛典在北京钓鱼台国宾馆盛大  2012年1月12日零售额增长16.2%。根据商务部的监测,今年春节黄金周期间,全国重点零售和餐饮企业的销售额4700亿元,较去年春节黄金周同比增长16.2%,涨幅较去年回落了2.8个百分点,而在扣除了价格因素后,今年春节黄金周的实际零售增速约为12%,增长率偏低。我们认为:今年春节的销售增量实际上已创出历史的新高,达到了655亿元,但是由于去年基数偏高的原因,令今年春节的增幅反而有所放缓。

零售数据在春节期间放缓的内在因素主要有三方面。其一、今年春节较为提前,与元旦和去年底的圣诞节较为接近,一般而言年底双节期间各大商家的促销力度是较大,因而对今年春节黄金周的销售有所影响。其二、今年春节期间CPI的放缓抑制了社消零售额的增量。今年春节黄金周各大商品涨价幅度也低于上一年,因而放缓的CPI在一定程度上抑制了社消额的增长幅度。其三,今年春节黄金周正处于国家消费补贴措施的空档期,令家电特别是大家电类的销量在部分地区受到明显的影响,增长幅度有限。

零售子行业今年的表现将呈现分化。我们认为零售行业今年的表现,将呈现前低后高的趋势,行业有望在二季度后逐步走出淡季的阴霾,而下半年行业走强的趋势将逐步显现。预计近期各子行业将呈现出一定的分化表现,首先百货行业表现会相对良好,特别是中西部地区百货龙头将面临较佳的发展机遇;此外超市行业的分化表现将较为明显,主要由于今年CPI的放缓将对食品饮料,日用品等超市其中商品的销售增长形成一定的抑制,而成本增长和门店扩张也会在短期抑制超市业绩的表现。而对于家电行业来说,目前仍处于较为尴尬的境地,一来家电的销量仍期待政府新补装修气派。贴措施的刺激,另一方面小家电和 C类产品持续受到购的压力,使产品的利润空间被压缩的越来越小。

风险提示:由于未来三个月零售行业将进入行业淡季,因而预计一季度零售行业的整体将难有超越大盘的表现,但行业的动态估值已呈现出偏低的局面,这有利于投资者进行战略性的布局。零售业在目前面临着的一些困扰:在外部因素上表现为,去年零售基数偏高、消费刺激措施未到位、经济放缓可能超预期等;而在内部因素上,商业零售行业的竞争度加大、各项经营成本上升等等,均将导致部分零售上市公司的业绩承受一定的压力。

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