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尴尬的金融债定位心态依然相当谨慎较好

2020-11-20 来源:哈尔滨租房网

在经历上周五恐慌性抛盘后,市场周一有所企稳,但心态依然相当谨慎。昨日市场将目光聚焦到5年期国开固息债的发行,这是继4月18日7年期国开债后首只国开行固息债。在这之前,由于债市环境不佳,中长期利率大幅上扬,各发行主体为了提高市场认购热情,降低发行成本,纷纷发行定存利率的浮息债。

发行结果显示其发行利率高达4.0%,高于我们担心他考不上好高中。”预期3..95%,而认购倍数仅为1.21倍,处于2007年以来最低水平之一。固息金融债发行利率的走高,反应出金融债价值定位的某种“高不成,低不就”的尴尬。相对于同期限利率,4.0%利率的水平所折算出两者利差大致为45bp左右,相对于先前利差水平60bp,依然偏低;但与3年期央票3.45%相比,两者利差高达55bp,处于2005年下半年以来的高位,似乎具有相当大的利率优势。中期金融债利率定位的“摇摆不定”,反应出国债利率过度“市场化”和央票发行利率过于“行政化”。相信随着金融债一级市场的逐步完善,流动性水平的提高,上述问题会得到改善解决。

受新债发行利率走高的影响,6.5年的060225双边买收4.25%被点,6.7年的070001买收3.90%也继续被点,年期限继续受到一定的影响。而以金融债平价收益率为参照的互换市场利率也随之水涨船高,3年期互换利率买卖大致在4..12%,比上日提高5bp左右,1年中科院官方微博发表声明称:“近日期互换利率涨幅更多,约在10bp,市场充满了强烈的加息预期。

昨日资金面依然宽松,资金利率呈现短跌长涨态势,整体利率上涨1bp。其中R001利率跌破1.9%,较上日跌4bp;而R007也维持在上日水平2.29%。但受18日((,))IPO申购的影响,14天利率出现了29bp的日涨幅,成交量维持在200亿元左右。

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